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　　盡管我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速有所放緩，但總規(guī)模仍然很大，2015 年我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額為55萬(wàn)億元，其中與工程機(jī)械直接相關(guān)的基建投資和房地產(chǎn)投資增速分別為17%和 1%，2014 年基建及房地產(chǎn)投資的固定資產(chǎn)投資的增速為 20%和 11%。因此，房地產(chǎn)投資與基建投資景氣程度的下降抑制了工程機(jī)械設(shè)備的購(gòu)買需求，而下游相對(duì)穩(wěn)定的設(shè)備使用需求則刺激了工程機(jī)械設(shè)備的租賃。

　　一、中國(guó)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)規(guī)模現(xiàn)狀

　　工程機(jī)械大致分為壓路機(jī)、平地機(jī)、攤鋪機(jī)、塔式起重機(jī)、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、混泥土泵車、叉車 8 個(gè)品種，根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)租賃分會(huì)和我們的測(cè)算，2015 年工程機(jī)械租賃行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模大約為 5000 億，較 2012 年 3500 億 CAGR 約 13%，與同期固定資產(chǎn)投資的 CAGR 15%大致相符。從細(xì)分品種市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，最大的為挖掘機(jī)(約1608 億)，裝載機(jī)(1450 億) ，塔式起重機(jī)(約 750 億) 。從產(chǎn)品租金來(lái)看，使用頻率較低的塔式起重機(jī)月租金較高(大約 2.5 萬(wàn)元-2.7 萬(wàn)元) ，使用頻率較高的叉車(大約0.3 萬(wàn)元-0.7 萬(wàn)元)，裝載機(jī)(大約 1.0 萬(wàn)元-1.7 萬(wàn)元)月租金較低。

2004-2015年中國(guó)固定資產(chǎn)投資走勢(shì)圖

2015年中國(guó)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)情況估計(jì)

2015年中國(guó)工程機(jī)械細(xì)分品種月租金估計(jì)
單位：萬(wàn)元/月

　　2015 年工程機(jī)械的設(shè)備的租賃利用率相對(duì)排名與2012 年類似，在主要的工程機(jī)械品種中，利用率排名靠前的為使用頻率較低并且月租金相對(duì)較高的混泥土泵車和塔式起重機(jī)。不過(guò)需要特別指出的是，2015 年工程機(jī)械租賃整體利用率下滑明顯，之前租賃利用率較高的品種如塔式起重機(jī) 2015 年的利用率估計(jì)只有 50%-55%，挖掘機(jī)的租賃利用率甚至下降到不足 30%。我們認(rèn)為，在現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，行業(yè)依然可以通過(guò)提高租賃服務(wù)的水平來(lái)提高利用率。

　　二、中國(guó)工程機(jī)械租賃行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)

　　1、中國(guó)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)的市場(chǎng)集中度很低，排名第一的龐源租賃的市占率也不到千分之二。目前我國(guó)工程機(jī)械租賃前 100 強(qiáng)的市占率不到 3%，大約相當(dāng)于美國(guó) 80 年代中期的水平，美國(guó)現(xiàn)在前 5 強(qiáng)的市占率大約占到 17%，美國(guó)工程機(jī)械租賃龍頭企業(yè)聯(lián)合租賃市占率大約 9-10%，2014 年收入 57億美元，凈利潤(rùn) 5億美元。我國(guó)工程機(jī)械租賃龍頭企業(yè)龐源租賃的市占率不到千分之二， 2014年收入 9 億人民幣，凈利潤(rùn) 5524 萬(wàn)人民幣。考慮到中國(guó)的基建規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中國(guó)的工程機(jī)械租賃市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)該略高于美國(guó)，因此我國(guó)龍頭企業(yè)還有很大的發(fā)展空間，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。

　　2、高頻低費(fèi)率的工程機(jī)械設(shè)備，例如挖機(jī)、裝載機(jī)、汽車吊等，租賃市場(chǎng)規(guī)模超過(guò) 3000 億，但是由于租賃費(fèi)率很低，除非具備廠商背景，否則很難由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生大企業(yè)。這是由于工程機(jī)械存在服務(wù)半徑的約束，即大到一臺(tái)塔機(jī)，小到一輛挖車，都有自己的服務(wù)距離，超過(guò)這個(gè)服務(wù)距離可能需要高昂的物流費(fèi)用，因此，在我國(guó)工程機(jī)械租賃市場(chǎng)大而分散的情況下，租賃使用頻率較低、租金較高的設(shè)備的廠商，例如租賃塔式起重機(jī)的廠商，容易誕生大企業(yè)。租賃使用頻率高、但單次租金較少的設(shè)備，例如挖機(jī)和叉車，由于競(jìng)爭(zhēng)壁壘不高，基本都是收入不及 1000 萬(wàn)的小型設(shè)備租賃商。

　　2015年的塔機(jī)租賃市場(chǎng)大約有45萬(wàn)臺(tái)存量塔機(jī)設(shè)備，其中約30%自用，70%租賃。龐源近年的塔機(jī)租賃費(fèi)用大約在每月 5.34 萬(wàn)元，利用率在 64.2%。借鑒成熟市場(chǎng)，行業(yè)領(lǐng)頭羊的設(shè)備利用率明顯高于行業(yè)平均，自用設(shè)備利用率又比租賃設(shè)備利用率低，由此我們測(cè)算行業(yè)自用設(shè)備的利用率為40%，租賃設(shè)備利用率約為58%，從而得出塔機(jī)租賃行業(yè)每年的市場(chǎng)空間為約 751 億元。

　　3、高頻低費(fèi)率的設(shè)備租賃廠商規(guī)模較小且分散，這個(gè)特征適合在線上進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新，當(dāng)前的市場(chǎng)情況類似滴滴打車的運(yùn)營(yíng)背景。滴滴打車的模式是將閑臵在各地的汽車資源調(diào)動(dòng)起來(lái)，提高上游汽車所有者的利用率，同時(shí)降低下游用車客戶的等候時(shí)間。與互聯(lián)網(wǎng)金融不銷售大額金融產(chǎn)品類似，滴滴打車的模式里也主要涵蓋單次費(fèi)用較低的普通車型，單次費(fèi)用較高的豪車并沒(méi)有在滴滴的平臺(tái)上使用。滴滴打車本質(zhì)上是搭建乘客與車輛的 O2O 交流平臺(tái)，讓乘客需求信息與車輛的利用信息充分交流，通過(guò)降低信息壁壘來(lái)提高乘車效率，進(jìn)而釋放潛在市場(chǎng)規(guī)模。因此，我們認(rèn)為，使用頻率高并且單次費(fèi)用低的工程機(jī)械設(shè)備更適合做類似滴滴模式的租賃，而使用頻率低并且單次費(fèi)用高的工程設(shè)備更適合線下由專業(yè)租賃服務(wù)商提供服務(wù)。